金融资产交易所股权挂牌详解
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简介:经有关监管部门批准设立的正规交易场所主要分为二类:一是国务院批准设立的全国性的,一共8家,其中证券类3家、商品期货3家、金融期货1家、贵金属1家,包括:上海证券、深圳证券、新三板:全国中小企股份系统、上海期货、郑州商品、大连商品、金融期货、上海黄金。
二是由各地方批准设立的地方,包括产权交易中心、股份中心、金融资产(中心)、土地、药品等。这些交易场所由地方或地方金融办监管,为股权和债权类资产提供信息发布、资产挂牌、交易、登记结算、受托管理等服务。侨金所即属于此类交易场所,主要提供债权类资产的挂牌、交易、登记结算等服务。金交所/金交中心是国内多层次资本市场的重要组成部分,对于丰富企业融资渠道、盘活市场存量资产发挥了积极作用。
大多数金交所一般设会员制,无论挂牌方及投资者或其他参与交易的主体均应当入会。方即挂牌方应先向金交所发起申请,提交营业执照、公司章程、评级报告、财务报表等,申请成为金交所会员。金交所审核挂牌方,综合考量背景、评级、资金用途、还款能力及增信措施,决定是否准入并给出一定额度。各个金交所的准入标准有较大差异。出于风险控制角度的考量,大多数平台要求挂牌方评级AA或交易结构中有强担保主体。挂牌方及相关主体签署法律文本,聘请受托管理人及监管银行。金交所登记,发布挂牌公告。部分金交所在上会时,不要求挂牌方资金用途,资金走向难以把控。投资者根据金交所发布的挂牌信息,办理入会手续,签署认购合同,完成资金交割。金交所发布定融产品成立公告,产品成立,开始起息。
基础资产交易类业务。金融资产(包括不良金融资产、金融企业国有资产等)交易;非标资产交易。银监会2013年03月25日下发的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(银监发[2013]8号文),非标资产主要指未在银行间市场及证券市场交易的债权性资产,包括但不限于资产、银团贷款、信托贷款、委托债权投资/定向债权投资、商业汇票、应收账款等。权益类业务。主要是上述金融资产收益权和各类非标资产的受(收)益权,如信托受益权、融资租赁资产收益权、小额贷款公司资产收益权等。中介类业务。地方金交所作为信息渠道,为交易双方提供信息发布、中小企业投融资信息展示等中介服务。如西部金融资产交易中心推出的同业专区。
各省市成立了一大批产权交易机构,全国各种各样的产权有300多家,产权交易市场形成了地方割据的局面,严重阻碍了产权的跨地域流动性。国有资产无法在全国范围内流转配置,没有真正的价格发现机制,无法实现效益起大化。为了解决这一问题,一些区域的产权交易市场进行了联盟,形成以上海产权交易中心为首的长江流域市场,以北京产权交易中心为首的北方市场联盟,以天津产权交易中心为龙头的北方共同市场。但是这些区域性市场都是松散型的行业联盟,通过合作协议捆绑在一起,没有统一的平台和统一的规则,也无法解决产权跨区域流动的问题。因此,目前我国仍缺乏一个全国性的、具有公信力的产权交易平台。金融资产交易市场分散,道德风险突出。
在基础资产上的标准化金融产品和金融衍生产品交易。(1)讨论确定发行方案:规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等;(2)联系担保工作;(3)会计师开展审计工作;(4)券商、律师开展尽职调查;(5)召开董事会、股东(大)会。(1)完成评级、担保工作;(2)签署各项协议文件(承销协议、受托管理协议、债券持有人会议规则、设立偿债保障金专户、担保函、担保协议);(3)中介机构撰写承销协议、募集说明书、尽职调查报告等;(4)律师出具法律意见书;(5)完成上报文件初稿。申报阶段的重点工作是寻找投资者,在申报阶段,主承销商开始寻找本期债券的潜在投资人,进行前期沟通。此时中小企业定向融资计划发行者应配合主承销商做好企业宣传、推介工作。
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