交易所定向融资详解

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2019年金交行业有哪些新变化？答：点，是随着清整联办35号文的出台，金交行业进入到强监管的时代，整个2019年金交领域的监管活动将越发密集。这直接导致，当前金交行业业务量锐减，行业人员在大量流失。第二点，金交所业务属地化趋势越发明显，作为金交所，其应着眼于对地方经济的扶助作用，其全国性的业务开展，与其地方属性存在矛盾。目前以江苏省为例，要求省内金交所业务开展中，必须严格贯彻属地化要求。

发布了《关于发布的通知》(中基协发〔2014〕1号)，该通知目前是主管期间发布的具体监管政策文件。投资基金业协会(“基金业协会”)按照规定办理基金管理人登记及基金，对基金业务活动进行自律管理。金交所定融产品：金融一般由省批准设立，受地方金融办监管，各省市对金交所均出具了相对业务管理办法，金交所自身也设有相应管理规则，金交所为定向的机构。基金及金交所定融产品，均采用非公开的方式募集，每次的投资者人数不超过200人；且投资人必须满足合格投资者制度。但值得注意的是，基金认购金额*低不得低于100万，金交所定融产品投资者认购金额可以低于100万元，一般20万起投（需要结合金交所内部管理规定以及产品发行需求约定起投金额）。

第三点，金交所通道业务规模、模式均面临削减，作为争议较大的定向融资模式，目前已有多地金交所明确表示暂停。同时各地金交所通道业务均在压缩规模，在大幅提高产品的标准，同时通道费率也在大幅提高，从原来的千一至千二左右，变成千三至千五之间。也就意味着，产品成本在大幅提升。第四点，多地金交所已被暂停业务，整体金交行业进入到期，未来金交行业整合趋势不可避免。在清整联办35号文中，再次重申金交所合并整合理念，即原则上一个省一个类别一家。也就意味着，同一省市内，存在多家金交所的地区，尤其面临着金交所整合压力。

2017年金融监管布局已经完成，2018年资管新规等指导性政策正式发布，接下来就是各种监管细则的逐步出台。留给地方监管机构的操作空间还有多大，值得期待。（一）金融资产交易业务（二）资产收益权类交易业务（三）融资类业务（四）信息耦合业务房地产融资难。明股实债不让做，信托不让发。可以走定融形式，金交所挂牌，房地产，不良资产，影视公司，商业保理，融资租赁等等都可做。金交所渠道，直接对接B端、C端，挂牌快至一周过如果信托发不了，私募发不了，金交所是一个不错的选择。一周挂牌取得通知书，完全合法正规发行产品通道，可直接TOB端、TOC端募集直接通道，挂牌。金交所挂牌的业务要做的抓紧，政策下来后不光价格上涨、审核材料也复杂了；

所受的规制都不太大。债是指在中内依法注册的公司、企业及其他商事主体在中内以非公开方式募集和，约定在一定期限还本付息的债券。发债主体应当以非公开方式募集债券，每款债券的投资者合计不得超过200人。债和信托、资管计划不同，债是投资者直接将钱借给发行人（主体），去中介，属于直接。信托和资管计划是投资者将钱委托给信托或资管等机构，然后再由信托或资管机构将钱借给主体，信托或资管等机构实际担任了中介的角色，属于间接。由于债是投资者直接将钱借给者，投资者是风险的Zui终承担者，因此需要对投资者进行风险承受能力的评估和投资风险教育。该模式中，金交所发行的债在平台进行销售，结合了平台的获客优势和金产的合规优势。